クアラルンプール（12月20日）：手袋メーカーが現在直面している逆風は近い将来に解消される可能性は低く、ホン・レオン投資銀行（HLIB）のリサーチは来年前半（1H22）も事業環境は厳しい状況が続くと予想している。

しかし、同調査会社のアナリスト、ソフィー・チュア・シウ・リー氏は、月曜日（12月20日）のメモで、手袋メーカーの強固な資金力は、これらの困難な時期を乗り切り、差し迫った価格競争にも耐えるのに役立つはずだと述べた。

チュア氏は、主要な手袋消費国でワクチン接種プログラムが大規模に展開されたことを受けて、ワクチン接種率の向上により手袋を買いだめする購入者の切迫感が大幅に緩和され、手袋の平均販売価格（ASP）は2021年半ばから下落傾向にあると述べた。

「2022年上半期に入ると、手袋の価格は引き続き下落傾向にあると予想されますが、以前の前月比10%増に対して約5%増と緩やかなペースとなるでしょう。これは、手袋の価格が新型コロナウイルス感染症以前の水準に近づいており、現在の平均販売価格が1000枚あたり25米ドル（約105.69リンギット）から35米ドルであるのに対し、パンデミック以前の平均販売価格は1000枚あたり21米ドルだったためです。

「また、米国市場と欧州連合市場の価格差も縮小しており、以前は10ドルあったのに対し、現在は約5ドルとなっていることにも注目しています。

「私たちの見解では、手袋の価格は来年第2四半期までにコロナ前の水準に戻る可能性が高い」と彼女は語った。

チュア氏はさらに、手袋需要の急増により、ニトリルブタジエンゴム（NBR）ラテックスの価格が2021年初頭に2倍以上に上昇し、1キログラムあたり約2.40米ドルの高値に達したが、その後、手袋需要の低迷とともに価格も徐々に下落したと付け加えた。

彼女はまた、手袋の需要が正常化し、追加の供給能力が稼働するにつれて、NBRラテックスの価格は2022年初頭にコロナ以前の水準である1キログラムあたり約1.10米ドルに達すると予想されると述べた。

しかし、2022年1月にラニーニャ現象が発生し、その後2月から5月まで冬季が続くと予想されるため、天然ゴムラテックスの価格は2022年上半期も高止まりすると予想される」と彼女は述べた。

チュア氏は、平均販売価格（ASP）が原材料価格よりも速いペースで下落していることに加え、社会規範の遵守強化や標準業務手順の厳格化に伴う運営コストの上昇により、手袋メーカーの利益率はさらに圧縮されると予想され、さらに、市場シェア獲得を目指す中国の手袋メーカーによる価格競争が迫っていることも、状況をさらに悪化させる可能性があると指摘した。

「それでも、当社がカバーする手袋メーカーは景気回復期に多額の資金を蓄えており、その強固なバランスシートが手袋メーカーがこうした困難な時期を乗り切るのに役立つはずだという事実に安心している」と彼女は述べた。

平均販売価格が下落する中、手袋の購入者は高値での購入を固定化することを避けるため、買いだめを控えている、とチュア氏は述べた。

しかし、手袋の価格が徐々にコロナ以前の水準に近づいていることから、補充活動は2022年上半期に徐々に再開される可能性があると彼女は述べた。

「とはいえ、需要の全体的な弱まりにより、手袋メーカーの稼働率は2022年上半期もコロナ以前の80～85％水準を下回ると予想しています」と彼女は述べた。

HLIBリサーチは、調査対象となっている手袋メーカー3社（Top Glove Corp Bhd（「売り」、目標株価[TP]：RM1.56）、Hartalega Holdings Bhd（「ホールド」、TP：RM6.10）、Kossan Rubber Industries Bhd（「ホールド」、TP：RM2.65））の株式評価を据え置き、手袋セクターに対する「中立」の見方を維持した。

編集者：スリン・ムルギア